Spoiler Alert und Vorwort

Ich weise darauf hin, dass dieser Artikel keine Finanzberatung ist, nur zu Unterhaltungszwecken dient und jegliche in diesem Artikel genannte Kryptowährung nur zu Beispielzwecken erwähnt wird.

Ziel dieses Blogposts ist es nur, dir (m)eine Methode vorzustellen, die dir helfen könnte, den Wert einer Kryptowährung zu abzuschätzen. Diese Methode dient also nicht dazu, das nächste 100X Juwel aus tausenden von Kryptowährungen zu identifizieren. Stattdessen kann dir diese Methode nur zu oder von einem Kauf eines Coins oder Token (ab)raten, den du schon in deinem Portfolio bzw. auf deiner Beobachtungsliste hast.

Grundlagen

Wealth Cycle (Wohlstandzyklus)

Viele Kaufentscheidungen treffe ich auf Basis des Modells des Wealth Cycles. Ich habe schon öfter darüber getwittert oder Videos hierzu auf Youtube gemacht.

Der Wealth Cycle ist ein Konzept des Bestsellerautors Mike Maloney (Guide to Invest in Gold and Silver) und beschreibt das Verhältnis eines Vermögenswertes gegen ein anderes. Das von ihm oft gebrachte Beispiel ist das Dow-Gold-Ratio, also das Verhältnis des Dow Jones zum Goldpreis. Hierfür teilt man einfach den Preis des Dow durch den Preis einer Unze (Oz, etwa 31 g) Gold. Zur Vereinfachung nehmen wir die Werte:

Dow= 30.000 Punkte (bzw. USD) und 1 Oz Gold = 2.000 USD.

Das Ratio ist 15 (also 30.000 durch 2.000). Mittels historischer Daten kann man dieses Verhältnis über die Zeit zurückrechnen und findet heraus, dass dieses nicht konstant ist, sondern in wellenförmigen Zyklen variiert:

Abb.1 Das Dow Gold Verhältnis (blau) von 1900 bis 2010 aus Mike Maloneys Präsentation mit angegebenem Titel. Screenshot der Präsentation auf Youtube.

Anhand der Variation dieses Verhältnisses kann man Aussagen darüber treffen, ob Aktien gerade gegen Gold über- oder unterbewertet sind. Im Falle eines Ratios von 5 benötigt man nur 5 Unzen Gold, um einen Anteil im Dow zu erwerben (Überbewertung des Golds -> tausche Gold gegen Dow).
Bei einem Dow Gold Ratio von 45 tauscht man diesen Anteil des Dows wieder zurück in Gold (Gold unterbewertet). Mit dieser simplen Strategie hätte man um 1990-2000 mit einem Tausch aus 5 Unzen Gold 45 Unzen machen können.

Den eigentlichen Zyklus und die Tauschanweisung stellt Mike Maloney wie folgt durch Spiegelung und Verschieben des Graphens wie folgt dar:

Abb.2 Das Dow Gold Verhältnis (blau) und das inverse Verhältnis (rot) von 1900 bis 2010 aus Mike Maloneys Präsentation mit oben angegebenem Titel.

Man kauft dann entsprechend das unterbewertete Asset und tauscht bei Anpassung des Verhältnisses ins Andere. Durch Hin- und Hertauschen der beiden Assets lässt sich über die Zeit immer mehr Asset (in seinem Fall Gold) akkumulieren und damit ein Vermögen aufbauen.
Dies zeigt er durch Herausnehmen und Aneinanderreihen der Abschnitte des Wealth Cycle, wann immer ein Tausch stattgefunden hat:

Abb.3 Vermögensaufbau durch Anwendung des Wealth Cycles über die Zeit.

Jeder, der nicht zwischen den Assets hin- und herspringt, bleibt in diesem "Value Channel", wie er es nennt, zwischen dem roten (invertierten Chart) und dem blauen Chart gefangen, wobei über die Zeit Vermögen aufgebaut und wieder "vernichtet" wird.

Wealth Cycle bei Kryptowährungen

Nachdem du jetzt weißt, was der Wealth Cycle ist und wie man ihn ließt, verwenden wir diesen für unsere beispielhaften Kaufentscheidungen. Glücklicherweise sind Kryptowährungen so volatil, dass Tauschzyklen deutlich schneller auftreten als bei Aktien oder Edelmetallen. Als Referenz verwende ich Bitcoin (und nicht Gold).

Nachfolgend möchte ich dir zeigen, wie sich diese Methode auf Kryptowährungen übertragen lässt. Zu Beispielzwecken erstelle ich hier eine Watchlist mit Coins verschiedener Kategorien aus:

Bitcoin -> Referenz (nicht abgebildet)
Ethereum -> Smart Contracts (violett)
Solana -> NFTs (grün)
Cosmos -> Multichain (schwarz)
Litecoin -> Tauschmedium (grau)
Monero -> Privacy (orange)

Umsetzung von Mike Maloney's Strategie im Bereich der Kryptowährungen

Festlegung von Coins und Beobachtungszeitraum
Ich verwende dabei aus Gewohnheit einen Zeitraum von 1000 Tagen und eine Liste von etwa 10 Coins. Für diesen Blogpost habe ich eine Beispielabbildung über einen Zeitraum von 500 Tagen erstellt und die oben genannten Coins verwendet.

Wealth Cycle berechnen
Ich bestimme für jeden der o.g. Coins über die 500 Tage den Wealth Cycle nach Mike Maloney (also das Verhältnis aus Bitcoin Preis geteilt durch Altcoin Preis zu jedem einzelnen Tag).
Dieses Verhältnis sagt mir dann, wieviele Altcoins ich an jedem dieser Tage brauche, um einen Bitcoin zu erwerben (oder wieviele Altcoins ich für einen Bitcoin bekommen würde).

Festlegung der Referenz
Die Referenz ist ein Wert, der mindestens erreicht werden muss, damit sich der Tausch überhaupt lohnt. Ansonsten hätte man die ganze Zeit über ja nichts machen brauchen.
Das "Nichts machen brauchen" drücke ich dabei durch den Mittelwert des Verhältnisses über den Zeitraum von 500 Tagen aus. Dies ist mein Bezugspunkt.
Bei der obigen Abb.1 liegt der Mittelwert geschätzt wohl bei etwa zwischen 10 und 15. Solange da Dow Gold Ratio zwischen diesen Werten liegt, ist kein Tausch erforderlich.

Festlegung der Schwellenwerte für einen Tausch
Ein Tausch von einem Asset in ein anderes führe ich durch, sobald der Preis des jeweiligen Assets entweder das 0,5-fache oder das Doppelte des Mittelwerts erreicht.
Dafür muss dann nur das Verhältnis zu jedem Tag durch den Mittelwert geteilt werden, um die entsprechenden Vielfache zu erhalten.

Wenn das Mittel in der Abb.1 tatsächlich 15 wäre, dann spräche nach meiner Methode viel für einen Tausch bei einem Dow Gold Ratio von 30 bzw. 7,5.

Natürlich kannst du auch andere Vielfache wie 1.5 oder 0.75 verwenden. Dies führt aber bei einer langen Liste von Coins schnell zu vielen Tauschvorgängen, weshalb ich mich für höhere Schwellenwerte entschieden habe. Diese treten dann aber erst bei längeren Zeitspannen und dann nur für wenige Coins in der Liste auf. Du kannst dies gerne in Abb.1 mit den Schwellenwerten 22,5 (statt 30) und 11,25 statt 7,5 vergleichen. Es wären deutlich mehr Tauschvorgänge nötig.

Visualisierung
Nach den obigen Anweisungen, also Bestimmung des Bitcoin:Altcoin Verhältnisses normiert (also geteilt) mit dem 500 Tage Mittelwert, erhalte ich für jeden der oben genannten Coins diesen Chart:

Wie man sehen kann, gab es vor etwa 460 (Tag 40) bis 370 (Tag 130) Tagen eine Zeit, in der das Bitcoin:Solana Verhältnis (grün) einen kompletten Zyklus bis zu meinen Schwellenwerten 2 und 0.5 durchlaufen ist. Dies zeigt, wie schnell die Wealth Cycles in Kryptowährungen durchlaufen werden können.

Interpretation
Aktuell (Anfang Sept. 2022) nähern sich sowohl Monero (XMR) als auch Cosmos (ATOM) dem Schwellenwert von 0.5 an.

Dies bedeutet, dass man bald nur halb so viele ATOM bzw. XMR (wie in den vergangenen 500 Tagen) benötigt, um einen vollen Bitcoin zu erwerben.
Bzw. du bekommst jetzt etwa realtiv gesehen (gegenüber sonst) die doppelte Menge an BTC für deine ATOM bzw. XMR.

Dies spräche für eine kommende starke Überbewertung von XMR und ATOM gegenüber Bitcoin und damit für einen Verkauf von XMR und ATOM gegen BTC.

Auch aufgrund des kommenden Wechsels von Proof of Work zu Proof of Stake gewinnt Ethereum gegenüber Bitcoin an Stärke. Es könnte sich daher vielleicht auch lohnen, einige ETH gegen BTC zu tauschen.

Also: Verkaufe Coins (für Bitcoin) bei deinem Schwellenwert unter der 1er Linie (hier ist nämlich das 500 Tage Mittel erreicht), und kaufe die Coins mit BTC, die darüber liegen. So einfach ist das.

Dies ist natürlich keine Finanzberatung!