Dans l'Univers des levées de fonds, dans le monde des Cryptomonnaies, il est plus que nécessaire de différencier 3 Types de Levées de Fonds :
ICO - Initial Coin Offering
STO - Security Token Offering
IEO - Initial Exchange Offering
Dans cet article, concentrons nous sur ce que sont les STO (Security Token Offering), et comparons les aux ICO (Initial Coin Offering)
Pour Simplifier la comparaison, voici comment nous pouvons les différencier :
Les ICO :
Application Décentralisés ou Projets présents sur une Blockchain Publique
Les levées de fonds pour les ICO sont indispensable au fonctionnement du réseau (reposant sur une Blockchain)
Les Utility Tokens ne sont pas créés pour être un investissement
Peu ou pas de réglementation
Les ICO permettent d'acheter des 'Utility Tokens' qui ne permettent que d'utiliser les services qui seront développés à l'issue de la levée de fonds (Réductions, fonctions premium, avantages sur les services proposés ..)
Les STO :
N'importe quel type d'entreprise - Utilisant la Blockchain et les Smart Contracts pour l'automatisation des transactions
La levée de fonds n'est pas indispensable dans le fonctionnement du réseau
Les Tokens de STO fournissent des droits juridiques, financiers ..
Ils correspondent à une part du capital de la société, ou fond d'investissement ..
Très réglementé, au même titre que pour les entreprises qui organisent des IPO pour vendre des actions/part de l'entreprise pour lever des fonds
Ou alors, encore plus simplement :
Les ICO sont les Chaos, aucune réglementation, aucune garantie de succès (avec près de 98% des projets qui n'aboutissent pas, ou qui ne vivent pas plus de quelques semaines/mois)
Les STO sont la Crédibilité, car elles respectent un ensemble stricte de règles permettant d'instaurer (ou restaurer) une certaine crédibilité.
Concrètement il est plus facile de lancer une ICO, que de lancer une STO, mais en ce qui concerne les investisseurs, institutionnels ou particuliers, ils auront plus confiance en une STO, car cela fournit bien plus de garantie, de sécurité et de profit sur le court, moyen et long terme.
Les STO, des 'Actifs Financiers Tokénisés' sur une Blockchain, sont apparu et se sont surtout popularisés suite à l'échec des ICO (beaucoup trop de de projets se sont avéré être des arnaques, ou n'ont jamais vu le jour, et du point de vue de la Loi, si un porteur de projet décide de partir avec 100% des fonds levés à l'issue de l'ICO, les investisseurs sont tous perdants, et le seul gagnant est le porteur du Projet)
Dans Security Token, il y a le mot 'Security', et à quoi cela correspond t'il ?
Ces 'Titres Financiers' sont des 'Tokens financiers assimilables à des instruments financiers'. La SEC aux Etats-Unis, utilise (pas systématiquement) le 'Test de Howey' (Instauré en 1946 par la Cour Suprême des Etats-Unis) pour définir si un Token est oui ou non une 'Sécurité'.
Pour passer ce Test et devenir une 'Sécurité', un Token doit répondre à 3 critères définis, qui sont :
Etre un investissement d'argent
L'investissement se fait dans une entreprise commune (au sein de laquelle les investisseurs utilisent leur fonds pour financer un projet)
Dans l'espoir d'un profit
Dans le but de toucher des profits provenant seulement des efforts d'autrui.
Les Security Tokens peuvent prendre plusieurs formes ou fonctions :
Des Actions - Titre conférant des parts du capital de l'entreprise
Des Obligations
Des droits de Gestion - Droit de Vote
Dividendes
Mais ne se limitent pas uniquement aux entreprises, ces Token peuvent aussi être apparentés à des Biens Immobiliers, à des Oeuvres Artistiques ….
Les Principaux avantages des Security Tokens sont :
Réglementation très stricte
Les projets destinés aux STO sont en général bien plus fiables et plus développés que ceux destinés aux ICO
Les STO connaissances une croissance importante (alors que le marché des ICO est en recul)
Les Security Tokens s'échangent sur des plateformes réglementés
Ils sont vraisemblablement la prochaine étape importante des finances traditionnelles
Les Security Tokens sont moins soumis aux manipulations des marchés ou au spéculations
Mais comportent aussi des inconvénients :
Il faut beaucoup de temps et d'argent, pour remplir les conditions et ainsi obtenir approbations des organismes de réglementations
Les STO peuvent être limités à des investisseurs qualifiés (aux Etats-Unis), et nécessite parfois d'importantes sommes d'argent
Les STO peuvent aussi disposer de leur propre 'Liste Blanche' limitant le nombre d'investisseurs et surtout en choisissant ceux-ci
Globalement, n'importe qui peut participer aux STO, mais à l'inverse des ICO, pour lesquels il est juste necessaire de posseder quelques Cryptomonnaies, pour le cas des STO, il est primordiale de compléter un KYC (Know Your Customer), et éventuellement un AML (Anti-Money Laundering)
Quelques petites infos et chiffres à propos des STO :
La toute première STO à eu lieu le 17 Avril 2017, lancée par Blockchain Capital, qui a levé 10 Millions $ en quelques heures
Depuis cette date, 124 STO sont listées (données publiés en 2020), pour une total de 953 088 769 $ Levés, avec une dominance du marché du Secteur financier à hauteur de 77% des projets (suivi du marché de l'Immobilier 11% et la Blockchain 4%). Donc plus de la moitié des Fonds Levés ont été réalisés en Amérique du Nord (579.8 Millions $)
Dont la plus grosse levée de fonds est attribué à tZERO avec 134 Millions $ atteint (sur les 250 Millions de 'Target Amount'), suivi de Proxima Media qui a réussi à atteindre sont 'Target Amount' de 100 Millions $, les 3 suivant sont :
Bolton Coin : 67.83 Millions $ (Target 100 Millions)
Nexo : 52.5 Millions $ (Target 52.5 Millions)
Jinbi : 47.5 Millions $ (Target 12.5 Millions)
Une très large majorité des STO ont été effectués sur la Blockchain Ethereum, 94% (1% NEO, 1% Stellar, 4% autres)
Dernier point, et non des moindres ! N'Investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre, le prix des Cryptomonnaies est extrêmement volatile a tel point que vous pouvez gagner énormément en peu de temps, mais aussi tout perdre encore plus rapidement. Fixez-vous des limites à ne surtout pas dépasser, pour votre propre sécurité financière.
A Bientôt
Christophe WILHELM
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