@liwi 5 January 2022 more from that month

你累了嗎？聽首歌好嗎： Mr. Trololo original upload https://youtu.be/oavMtUWDBTM 聽了保證好心情 XD 今年行情模型最上火的大概就是彩虹圖 trololo chart MDM 也是常常提及這張圖。最早應該差不多是十個月前的這篇： https://noise.cash/post/lkzrxwrn 估狗 Trololo 的話會找個這個戰鬥民族男中音 https://en.wikipedia.org/wiki/Eduard_Khil 片頭曲就他唱的 那去年底沒達到比特幣 10萬鎂的預測後現在就變過街老鼠，這個失效那個不準。（搞得有些人都還不敢跨年，甚至連 11月都還沒過完？） 例如鏈新聞翻譯報導的這篇： 年底10萬？PlanB S2F模型介紹，三大不合理處解釋為何失準 https://www.abmedia.io/20220103-three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable Cointelegraph 原文傳送門：https://cointelegraph.com/news/three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable 報導裡很絕的把時間軸往右邊猛力一拉，那很多有趣的事情就浮現了。細節就各自看囉。 我還是覺得 S2F 的論點很有趣。對我來說所有的模型都是錯誤的，即 all models are wrong -- but 也就是這個 but， some are useful ，有些是有用的。以投資來說，能賺錢的就是有用的，不管是求神問卜養倉鼠阿 484。 能夠提出 S2F 來試著分析大餅過去的走勢（MDM 比較新的發言沒記錯的話則改套用在整體加密貨幣市值上而非單論大餅）並佐以黃金與白銀對我來說還是蠻饒富趣味的。 而且也很難說他就錯，起碼在某一段時間他看起來能夠自圓其說。而加密貨幣也不是什麼自然現象，自然也就沒有過去如何未來就一定如何了 484。不然也可以問宇宙幹嘛愈來愈會膨風嘛，或是一些僅適用於 area 51 的重力模型。 彩虹圖本身比較大的問題應該是第三點，在對數軸上的對數回歸分析太謎了。我沒自己去做回歸，但也有這樣的猜想。這應該就是所謂的箭（回歸分析）隨標靶（實際走勢）走。這也不是什麼問題，他就是告訴你，現在行情比模型給的還要牛，還是比模型給的還要熊。而且模型可以一直加入新的資料點重新回歸分析阿... 在對數軸上一個手抖就是好幾倍的差別也不意外阿... 總之不管預測有沒有準我覺得應該探究的是 Stock-to-Flow 這樣的估值論述。不是信或不信，而就是一個估值觀點：我的理解是： - 流通越廣越有價值 （Stock*） - 產量越少越有價值（Flow） 把產量除以流通得到相對稀缺性，也就是估值。 單單產量少不見得有價值。比如說你可以發一個限量 10枚的 NFT，可是沒人要限量幹嘛。 單單流通廣也不見得有價值，比如說陽光和小雨產量太大了 --> 也說不定未來不會是這樣：想想空汙、想想受汙染的飲用水、想想塑膠微粒... 事實上水資源沒記錯是被聯合國列為會引起地區爭端的稀缺資源。所以改成比如說空投了 200億給 1000萬個用戶好了結果自己留了 20000000000 億。 而把產量和流通這兩者聯結，就還蠻符合情理的。炒作的其實也差不多就是玩弄 S 或 F，或者兩者都玩。大餅的產量是寫死的，但流通的部分就是報導裡第二點所點出的問題。流通該怎麼估算？該是市面上所有已發行的貨幣的總值嗎？只是單純買來放著算是一種需求嗎？HODL 算是流通嗎？是因為有價值所以可以 SoV 還是因為有 SoV 的需求所以有價值？ (*) Stock 其實應該看作庫存 / 存貨，而不是流通。所以 S2F 在命名上其實就很拘限了，就是要用已發行的貨幣總值。 在這點上我認為 BCH 陣營一般的論點較合理，也就是有用，源於剛性需求形成的流通才算數。所以我傾向用流通來看待 Stock。而如果這麼想，或許可以嘗試去回歸分析 BTC 或 BCH 的某項交易數據（交易量、交易筆數等等）與其幣價或市值間的關係。這部分我就只會敲碗了。 片頭還喜歡嗎？ Trololo 狂粉可以另行服用這個 10 小時版： https://www.youtube.com/watch?v=sCNrK-n68CM