INVESTIR DANS LA DIVERSITÉ : TOP 5 DES SOCIÉTÉS INCLUSIVE COTÉES EN BOURSE
Alors que le Financial Times publie son classement annuel des sociétés européennes les plus inclusives, Café de la Bourse revient sur cette notion, ses enjeux et vous propose l’analyse boursière de 5 valeurs cotées en Bourse qui ont mis l’inclusion au cœur de leur culture d’entreprise.
Découvrez dans cet article ce qu’est une entreprise inclusive, pourquoi l’investisseur aurait intérêt à privilégier ce type de société, les résultats du classement annuel du Financial Times des sociétés européennes les plus inclusives et notre focus sur les 5 groupes européens cotés en Bourse qui s’imposent parmi les sociétés les plus inclusives.
DIVERSITÉ : QU’EST-CE QU’UNE SOCIÉTÉ INCLUSIVE ?
« Inclusion » : ce terme qui renvoie à l’action d’inclure est devenu un concept social définissant la vision d’un individu, d’un groupe, ou d’une entreprise, prônant le principe de diversité au sein de sa masse salariale mais aussi de ses fournisseurs / clients et l’ensemble des personnes qu’elle est amenée à côtoyer.
Plus l’inclusion est forte, moins il y aura « d’a priori » liés à l’origine, le handicap, la religion, l’âge, le sexe, la catégorie socio-économique, le physique, la manière de penser, etc.
Une entreprise inclusive, c’est une entreprise qui n’exclut personne. Ce principe d’inclusion est donc à mettre en opposition avec le principe d’exclusion qui se manifeste par exemple par la discrimination à l’embauche.
POURQUOI INVESTIR DANS UNE SOCIÉTÉ INCLUSIVE ?
L’investisseur particulier pourra bien sûr choisir de privilégier l’investissement dans des sociétés inclusives pour que ses placements soient en adéquation avec ses convictions personnelles. Mais investir dans une société inclusive, c’est aussi et surtout le meilleur moyen d’investir dans une société particulièrement attentive aux critères Social et Gouvernance des fameux critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance) qui régulent la finance responsable. Notez aussi que la plupart des sociétés inclusives, c’est notamment le cas pour bon nombre des sociétés que nous analyserons par la suite dans cet article, mettent également un point d’honneur à se saisir des enjeux environnementaux et de développement durable. Or, les sociétés prenant en compte les critères ESG surperforment dans l’ensemble leur indice de référence. Investir dans une entreprise inclusive, c’est donc à la fois soutenir des valeurs et encourager le progrès social tout en boostant le rendement de ses placements.
INFOGRAPHIE : TOP 5 DES SOCIÉTÉS COTÉES EN BOURSE EUROPÉENNES LES PLUS INCLUSIVES
L’étude annuelle du Financial Times, publié le 18 novembre 2020, révèle le classement établi par le journal des 850 sociétés européennes selon leurs scores d’inclusion.
Le scoring est établi sur une notation allant de 0 à 10. La première est une société française avec un score de 8,55 tandis que la 850ème est une société italienne avec un score de 6,92.
Nous avons étudié les profils des 5 premières sociétés cotées en Bourse de ce classement des champions de l’inclusion : le groupe allemand de semi-conducteurs Infineon, le néerlandais spécialiste de la réservation de voyages en ligne Booking.com, la banque norvégienne DNB, le grand groupe français du luxe Hermès, ainsi que la société américaine du secteur de la santé Agilent Technologies.
Infineon : score de 8,41
Booking.com : score de 8,36
DNB : score de 8,27
Hermès : score de 8,22
Agilent Technologies : score de 8,11
ANALYSE DE 5 ENTREPRISES CHAMPION DE L’INCLUSION COTES EN BOURSE
INFINEON : GRAND GROUPE DES SEMI-CONDUCTEURS
Infineon est un des leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la distribution de semi-conducteurs. Le groupe a été fondé en 1999 et son siège social est situé en Allemagne dans la ville de Neubiberg.
L’activité d’Infineon est opérée sur 72 sites répartis dans 28 pays. Le groupe emploie 41 418 salariés (fin 2019), de 100 nationalités différentes.
Avec 38,4 milliards d’€ de capitalisation boursière pour un cours de Bourse de 29,57 € par action* (principale place de cotation : XETRA), Infineon réalise 8,57 milliards d’€ de chiffre d’affaires en 2019 pour un bénéfice net de 870 millions d’€.
Indicateurs clé d’Infineon
Marge bénéficiaire sur chiffre d’affaires : 10,15 % (intéressante)
BPA (Bénéfice Par Action 2019) : 0,75 €
PER (Price Earnings Ratio) : 39,4 (élevé, interprétation possible : action trop chère en Bourse)
Valeur des capitaux propres au dernier bilan annuel : 8 633 Millions d’€
Ratio Capitalisation boursière / Valeur des capitaux propres : 4,45 (relativement élevé, interprétation possible : survalorisation)
Endettement financier : 1 556 Millions d’€
Solvabilité (Ratio d’endettement financier sur capitaux propres) : 0,18 (très bon ratio, faible taux d’endettement)
Évolution du cours de Bourse de l’action Infineon sur 10 ans
Le cours de Bourse de l’action Infineon a connu une forte croissance entre début 2010 et mi-juin 2018 de + 501 % avant de connaître une phase de repli de 54 % jusqu’à mi-mars 2020. Le cours de Bourse de la société a ensuite renoué avec la croissance, avec une hausse de + 158 % et s’est fixé à 29,57 € par action le 4 décembre 2020.
Au sein de son rapport annuel 2019 « Sustainability At Infinieon » (équivalent RSE, Responsabilité Sociale et Environnementale) en particulier page 17, le groupe indique que la diversité des salariés est importante pour la société et souhaite une égale promotion des individus quels que soient leurs âges, handicaps, origines, genres, ou orientations sexuelles. Il est également précisé :
« Notre programme global de management de la diversité, en collaboration avec les responsables de nos principaux sites issus de la diversité, garantit notre soutien à nos salariés pour répondre à leurs besoins et permet de maintenir et développer notre culture de la diversité. »
Infineon indique également son souhait de poursuivre ses actions en vue de l’égalité hommes/femmes avec un objectif de 15 % de femmes occupant des postes clés au sein de l’entreprise (management positions) en 2020.
Sur le plan environnemental, le groupe Infineon ambitionne également la neutralité carbone d’ici 2030.
BOOKING.COM : LE LEADER MONDIAL DE LA RÉSERVATION DE VOYAGE ONLINE
Booking.com est incontestablement le leader mondial de la réservation en ligne avec 96,44 milliards de $ de chiffre d’affaires transité** en 2019 (devant Expedia et Airbnb). Le groupe a été fondé en 1996 et son siège social est situé aux Pays-Bas dans la ville d’Amsterdam.
Booking.com a enregistré 844 millions de nuitées courant 2019. De plus, le site de réservation en ligne compte plus de 29 millions d’hôtels, maisons, appartements et autres types de réservations dans le monde.
Avec 87 milliards de $ de capitalisation boursière pour un cours de Bourse de 2 125 $ par action* (principale place de cotation : Nasdaq), Booking.com réalise 15,07 milliards de $ de chiffre d’affaires en 2019 pour un bénéfice net de 4,86 milliards de $.
Indicateurs clé de Booking.com
Marge bénéficiaire sur chiffre d’affaires : 32,2 % (très intéressante)
BPA (Bénéfice Par Action 2019) : 112,93 $
PER (Price Earnings Ratio) : 18,8 (raisonnable, interprétation possible : action normalement valorisée en Bourse)
Valeur des capitaux propres au dernier bilan annuel : 5 933 Millions de $
Ratio Capitalisation boursière / Valeur des capitaux propres : 14,66 (élevé, interprétation possible : survalorisation marquée)
Endettement financier : 8 628 Millions de $
Solvabilité (Ratio d’endettement financier sur capitaux propres) : 1,45 (élevé, endettement supérieur à la valeur des capitaux propres)
Évolution du cours de Bourse de l’action Booking Holdings sur 10 ans
Le cours de Bourse de l’action Booking Holdings a connu une forte croissance entre début 2010 et mi-mars 2018 de + 904 % avant de connaitre une phase de repli de 46 % jusqu’à mi-mars 2020. Le cours a ensuite enregistré une hausse de + 81 % pour se fixer à 2 125 $ par action le 4 décembre 2020.
Au sein de son rapport annuel 2019 « Sustainability » Booking.com incite ses 17 500 salariés (fin 2019) à s’engager dans ses programmes de volontariats auprès d’organisations locales afin d’améliorer l’expérience des voyages. 5 995 salariés y ont participé courant 2019 pour un total de 34 742 heures.
Sur sa page « Creating a welcoming workplace », le groupe precise :
« Nous adoptons une vision très large de la diversité, qui comprend toutes les caractéristiques qu’un collègue pourrait utiliser pour se définir – tel que le sexe, l’origine ethnique, l’orientation sexuelle, l’identité de genre, la capacité physique, l’âge, les compétences linguistiques, le statut socio-économique, la religion, mais aussi le fait d’être introverti ou extraverti, la manière de penser. Il y a de très nombreux éléments à prendre en compte. »
Outre ces éléments relatifs à l’inclusion des personnes, Booking.com accorde beaucoup d’importance et un soutien financier à diverses causes comme le voyage responsable, la cause animale, la préservation de la nature, les réponses à apporter aux catastrophes naturelles, mais aussi son empreinte carbone ainsi que bien d’autres critères RSE.
DNB GROUP : BANQUE NUMÉRO 1 EN NORVÈGE
Également nommée DNB ASA, ce groupe est le leader du secteur financier et de la banque en Norvège.
L’activité du groupe est de type banque diversifiée : banque de détail grand public, banque d’affaires, banque d’investissement et de marché. Dans une moindre mesure, elle exerce également des activités telles que l’assurance, etc. DNB ASA comptait 9 336 salariés fin 2019.
Avec 247 milliards de NOK de capitalisation boursière pour un cours de Bourse de 161,15 NOK par action* (principale place de cotation : Oslo), DNB réalise 84,77 milliards de NOK de PNB en 2019 (Produit Net Bancaire, équivalent du chiffre d’affaires) pour un bénéfice net de 25,72 milliards de NOK.
Indicateurs clé DNB Group
Marge bénéficiaire sur chiffre d’affaires : 30,3 % (très intéressante)
BPA (Bénéfice Par Action 2019) : 15,54 NOK
PER (Price Earnings) : 10,37 (bon PER, interprétation possible : action potentiellement attractive en Bourse)
Valeur des capitaux propres au dernier bilan annuel : 242 255 Millions de NOK
Ratio Capitalisation boursière / Valeur des capitaux propres : 1,02 (bon ratio)
Solvabilité : calculée selon certains ratios techniques spécifiques pour les banques
Évolution du cours de Bourse de l’action DNB sur 10 ans
L’évolution du cours de Bourse de l’action DNB sur 10 ans peut être scindée en 7 principales phases :
une croissance de + 36 % entre début 2010 et mi-avril 2011 ;
un repli de 40 % entre mi-avril 2011 et fin mai 2012 ;
une croissance de + 153 % entre fin mai 2012 et début avril 2015 ;
un repli de 32 % entre début avril 2015 et fin juillet 2016 ;
une croissance de + 89 % entre fin juillet 2016 et mi-février 2020 ;
un repli de 38 % entre mi-février 2020 et mi-mars 2020 ;
une croissance de + 49 % depuis mi-mars 2020 pour se fixer à 161,15 NOK par action au 4 décembre 2020.
Au sein de son « Sustainability FactBook 2019 », DNB Group indique ses objectifs en termes de diversité et d’inclusion :
établir de nouveaux objectifs en matière d’équilibre des genres et de la diversité,
être classé second au sein de l’indice SHE*** en 2019,
être classé N°8 au sein de l’indice Equileap des meilleures entreprises du monde en termes d’égalité des sexes.
Notez également que le groupe souligne que, pour la première fois, la banque dispose de données indiquant que davantage de femmes que d’hommes ont acquis des part d’OPCVM grâce à ses campagnes #huninvesterer, #girlsinvest.
Enfin, elle s’enorgueillit de son lancement de guides dans le segment de la banque personnelle afin d’éviter les préjugés inconscients et de la publication d’un document sur les attentes en matière d’égalité des sexes pour promouvoir l’investissement responsable.
On peut remarquer que DNB Group met un point d’honneur à respecter l’égalité Hommes-Femmes. Et ce n’est pas tout, ce leader du secteur financier en Norvège affectionne particulièrement de nombreux critères RSE, notamment la prévention de la corruption financière et l’aide aux startups.
HERMÈS : CHAMPION DU LUXE À LA FRANÇAISE
Le groupe Hermès figure parmi les leaders mondiaux du secteur du luxe (maroquinerie, haute couture, parfumerie et horlogerie). Le groupe a été fondé en 1837 et son siège social est situé à Paris.
Hermès possède des magasins sur toute la surface du globe (127 en Asie, 111 en Europe, 41 aux USA et 32 dans le reste du monde).
Avec 86 milliards d’€ de capitalisation boursière pour un cours de Bourse de 826,40 € par action* (principale place de cotation : Euronext Paris), Hermès réalise 6,88 milliards d’€ de chiffre d’affaires en 2019 pour un bénéfice net de 1,53 milliards d’€.
Indicateurs clés Hermès
Marge bénéficiaire sur chiffre d’affaires : 22,2 % (particulièrement intéressante)
BPA (Bénéfice Par Action 2019) : 14,66 €
PER (Price Earnings Ratio) : 56,37 (très élevé, interprétation possible : action trop chère en Bourse)
Valeur des capitaux propres au dernier bilan annuel : 6 576 Millions d’€
Ratio Capitalisation boursière / Valeur des capitaux propres : 13,07 (élevé, interprétation possible : survalorisation marquée)
Endettement financier : 1 142 Millions d’€
Solvabilité (Ratio d’endettement financier sur capitaux propres) : 0,17 (très bon ratio, faible taux d’endettement)
Évolution du cours de Bourse de l’action Hermès sur 10 ans
Lors des 10 dernières années, hormis 2 phases de replis de 22 % entre fin mai 2018 et mi-décembre 2018 ainsi qu’entre mi-janvier 2020 et mi-mars 2020, le cours de Bourse de l’action Hermès est en tendance haussière marquée sur le long terme, avec une croissance de + 543 % entre début janvier 2010 et mi-mai 2018, de + 53 % entre mi-décembre 2018 et mi-janvier 2020, et de + 44 % depuis mi-mars 2020, pour se fixer à 826,40 € en date du 4 décembre 2020.
Avec 15 417 salariés (fin 2019), Hermès est un exemple en termes d’inclusion et de diversité, notamment au regard des situations de handicap.
Dans une publication intitulée « l’inclusion chez Hermès : un engagement au service de la diversité », le groupe précise :
« Hermès a signé en 2017 son premier Accord Handicap Groupe, s’engageant ainsi à renforcer le taux d’emploi direct de personnes en situation de handicap, ainsi que ses commandes à des partenaires du secteur aidé. Le chemin parcouru en trois ans se lit à travers l’évolution de ces deux indicateurs clés, témoins des ambitions renforcées de la maison. »
Hermès adhère également au « Global Pact » aux côtés de 9 000 autres groupes, un vaste programme à l’initiative des Nations Unies relatif au développement durable.
AGILENT TECHNOLOGIES : SPÉCIALISTE DES INSTRUMENTS EN BIOTECHNOLOGIES
Le groupe Agilent Technologies est un des leaders mondiaux en termes de fourniture d’instruments, de services, de consommables et d’applications à destination des laboratoires du monde entier. Son siège social est situé à Santa Clara en Californie****.
Agilent Technologies exerce son activité dans 110 pays et le groupe compte 16 300 salariés.
Avec 35 milliards de $ de capitalisation boursière pour un cours de Bourse de 115,15 $ par action* (principale place de cotation : NYSE), Agilent Technologies réalise 5,16 milliards de $ de chiffre d’affaires en 2019 pour un bénéfice net de 1,07 milliard de $.
Indicateurs clé d’Agilent Technologies
Marge bénéficiaire sur chiffre d’affaires : 20,7 % (particulièrement intéressante)
BPA (Bénéfice Par Action 2019) : 3,41 $
PER (Price Earnings Ratio) : 33,77 (élevé, interprétation possible : action trop chère en Bourse)
Valeur des capitaux propres au dernier bilan annuel : 4 748 Millions de $
Ratio Capitalisation boursière / Valeur des capitaux propres : 7,37 (élevé, interprétation possible : survalorisation)
Endettement financier : 2 407 Millions de $
Solvabilité (Ratio d’endettement financier sur capitaux propres) : 0,50 (bon ratio, taux d’endettement raisonnable)
Évolution du cours de Bourse de l’action Agilent Technologies sur 10 ans
Le cours de Bourse de l’action Agilent Technologies a connu une forte croissance entre début 2010 et début janvier 2020 de + 309 %, avant de connaître une phase de repli de 26 % jusqu’à mi-mars 2020, pour ensuite reprendre sa croissance à hauteur de + 73 % et se fixer à 115,15 $ par action le 4 décembre 2020.
Au sein de son rapport annuel CSR « Corporate Social Responsability », le groupe indique que 29 % de ses cadres (managers) sont des femmes, ce qui est particulièrement élevé pour un grand groupe. Il est également précisé que 38 % des salariés sont des collaboratrices.
« Le groupe indique : Agilent a un engagement de longue date en faveur de la diversité et de l’inclusion. Le groupe reconnaît le potentiel de chaque employé et nous continuons de nous efforcer à placer nos valeurs au cœur même de notre culture d’entreprise. Agilent s’attache à respecter la diversité des genres à l’échelle mondiale. L’entreprise mesure l’équilibre hommes / femmes à divers niveaux, aussi bien lors des procédures d’embauches que des départs volontaires. »
Le groupe est également impliqué au sein de nombreux axes de responsabilité sociale et environnementale, et soutient notamment l’initiative « My green Lab », une organisation à but non lucratif dédiée à l’amélioration de la durabilité de la recherche scientifique.
*données de capitalisations boursières et de cotations au 4 décembre 2020.
**apporté par la plateforme en faveur des professionnels du tourisme.
***l’indice SHE mesure l’égalité hommes / femmes dans l’entreprise.
****l’étude du Financial Times intègre Agilent Technologies au sein de son classement européen du fait de son implantation en Allemagne.
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