Маркетмейкеры, которые шортили BCH на FTX сейчас похоже в интересной ситуации

Так что, по сути, у FTX было 0 BCH.

Но у них были торговые пары BCH, для спота, фьючерсов и бессрочных фондов.

И вот что они делали:

FTX шортила BCH ниже цен спот и фьючерсов на других биржах. - МЫ ВИДЕЛИ, ЧТО В ТЕЧЕНИЕ НЕСКОЛЬКИХ МЕСЯЦЕВ ФЬЮЧЕРСЫ ТОРГОВАЛИСЬ НА НЕСКОЛЬКО ПРОЦЕНТОВ НИЖЕ СПОТА.

Маркет-мейкеры вносят залог на FTX, чтобы купить фальшивый бумажный BCH на FTX по дешевой цене, а затем шортить BCH по более высокой цене на других нормальных биржах. Это якобы "БЕСПЛАТНЫЙ АРБИТРАЖ". Все, что им нужно делать, - это держать до истечения срока действия контракта, и они получают прибыль от разницы в цене между FTX и другими биржами.

FTX становится банкротом. У маркет-мейкеров больше нет длинных позиций BCH, потому что у FTX никогда не было BCH, и вместо этого у маркет-мейкеров есть только короткие позиции BCH на других биржах.

Если цена BCH вырастет, все эти маркет-мейкеры могут потерять сотни миллионов и получить маржин-колл и/или обанкротиться.

Доказательства: После банкротства FTX фьючерсные цены не только потеряли свою отрицательную премию, но и с тех пор фактически превысили спот. Это является доказательством того, что за всем этим могла стоять биржа FTX. Чтобы стимулировать трейдеров шортить спот BCH и покупать бумажные фьючерсы FTX BCH за бесплатные 2-5%.

Мы знаем, что Binance и OKX торгуют против своих клиентов, это крупнейшие фьючерсные биржи. Они также могут иметь самые большие короткие позиции, потому что на их собственных биржах не может быть маржинальных требований, поэтому они действительно думали, что это бесплатный арбитраж. Это может объяснить, почему у Binance было более 450 тысяч BCH как обязательства, но только менее 90 тысяч на BCH кошельках.

Возможно, они купили 350 тыс. BCH на FTX и закоротили 350 тыс. BCH на депозитах своих клиентов.

Теперь FTX обанкротилась и признала, что у них нет BCH, Binance должна своим клиентам 350 тыс. BCH, которых у них сейчас нет.

Приведем простой пример:

FTX продает BCH по $100, в то время как на других биржах BCH стоит $105.

Binance видит это и покупает фьючерсные бумаги BCH по $100 и продает депозиты своих клиентов BCH по $105. Теперь у них есть бумажная прибыль в $5, если они смогут забрать свои $100 BCH из FTX, когда истечет срок действия фьючерсного контракта.

FTX разоряется. Binance теряет $100 BCH, но имеет $5 прибыли. Однако их долг составляет 1 BCH, а не 100 долларов, поэтому если им придется покупать сотни тысяч BCH, каждый BCH может стоить более 200-300 долларов.

Эта информация также объясняет, почему FTX обратился за финансированием к Binance и OKX. Эти две компании, вероятно, настолько глубоко погрузились в этот фальшивый арбитраж с FTX, что их потери легко исчисляются миллиардами, и если FTX пойдет ко дну, эти две биржи/маркет-мейкеры, вероятно, уже неплатежеспособны.

Как же они выкупают свои шорты BCH?

OKX и Binance знают, что единственным местом, где можно купить спотовый BCH, являются американские биржи, потому что большинство других бирж работают с дробными резервами.

Поэтому если вы посмотрите на все американские биржи, то увидите массивные стены покупок и отсутствие стен продаж. Этим шортистам необходимо покрытие.

Они могут контролировать рыночные цены на своих неамериканских биржах, потому что на их централизованных биржах, таких как FTX, это просто электронная таблица в Excel в которую они могут ввести любое количество криптовалюты, которое они хотят "продать", поэтому покупатели не могут конкурировать с бесконечной таблицей продаж BCH.

Если появится достаточное количество спотовых покупателей, они заморозят снятие средств, поэтому арбитраж сейчас безумно рискован. Любой, кто занимается арбитражем фьючерсов, может с тем же успехом покупать токены FTT, потому что потребуется много чудес, чтобы OKX/Binance получили достаточно спотовых BCH для покрытия своих долгов, а если спотовая цена вырастет, то игра мгновенно закончится.

Лучший вариант - уйти с этих бирж и работать только с американскими спотовыми биржами для трейдеров.

TLDR: НЕ ЗАНИМАЙТЕСЬ АРБИТРАЖЕМ НА BINANCE ИЛИ OKX FUTURES, ВЫ ПОТЕРЯЕТЕ СВОИ ДЕНЬГИ. ИСПОЛЬЗУЙТЕ ТОЛЬКО РЕГУЛИРУЕМЫЕ АМЕРИКАНСКИЕ БИРЖИ.

Из-за краха FTX мы имеем дело с сотнями миллионов убытков для маркет-мейкеров, плюс эти маркет-мейкеры должны реальные криптовалюты в долг/шорт из-за хеджирования/арбитража. Таким образом, сотни миллионов убытков могут легко удвоиться или утроиться.

Это перевод. Ориган статьи на reddit.com